Après avoir levé 9 millions de dollars auprès d’investisseurs prestigieux, la maison-mère de l’insurtech SUSU France a été placée en liquidation judiciaire par le Tribunal des activités économiques de Lyon le 24 juin 2026. Un coup d’arrêt brutal qui soulève des interrogations majeures sur la gouvernance des startups basées en Europe opérant sur le continent africain.
C’est un épilogue que personne n’avait vu venir dans les salons de la tech. La société SUSU France SAS, tête de pont d’un groupe insurtech actif en Côte d’Ivoire, au Cameroun, au Sénégal et en République démocratique du Congo, a officiellement basculé en liquidation judiciaire. L’annonce, confirmée par le Tribunal des activités économiques de Lyon, marque un tournant pour cette pépite qui se présentait comme le trait d’union entre la diaspora et les systèmes de santé africains.
Une trajectoire financière sous tension
Depuis 2022, la santé financière de SUSU France affichait des signaux d’alerte persistants. Malgré un cumul de 9 millions de dollars levés auprès de fonds de premier plan — tels qu’INCO Ventures, Al Mada Ventures, Janngo Capital ou encore Open CNP — l’entreprise n’a jamais réussi à atteindre l’équilibre opérationnel.
Les chiffres consultés par la rédaction révèlent une dérive inquiétante : les pertes se sont accumulées chaque année, atteignant 329 366 € en 2024 selon le procès-verbal d’assemblée générale (contre 455 162 € selon la liasse fiscale, un écart de 125 000 euros qui reste, à ce jour, sans explication). Plus grave encore, le déficit fiscal reportable cumulé frôlait les 2,2 millions d’euros fin 2024. Si la société affichait des capitaux propres positifs, ceux-ci étaient largement nourris par les injections successives de capital-risque plutôt que par une réelle rentabilité métier.
Le risque de contagion pour les filiales africaines
La chute de la maison-mère française fait peser une lourde incertitude sur les entités locales. Avec une quarantaine de collaborateurs répartis entre Abidjan, Yaoundé, Dakar et Kinshasa, le modèle économique reposait sur une forte dépendance à la structure française : les filiales africaines reversaient annuellement des redevances de marque à la maison-mère.
Désormais, la question de la pérennité opérationnelle se pose. « La solidarité financière entre une holding européenne et ses filiales africaines est une arme à double tranchant », analyse un expert du secteur. Alors qu’un passif social est en discussion avec l’URSSAF en France, le doute plane sur l’état des cotisations sociales auprès des caisses locales (CNPS, IPRES, INSS). Pour les assurés — qu’il s’agisse de membres de la diaspora ou d’entreprises locales — la continuité de leur couverture santé, adossée à des partenaires assureurs locaux, reste suspendue à une clarification juridique urgente.
Un signal d’alarme pour tout l’écosystème
Le dossier SUSU dépasse le cadre d’une simple faillite. Il pointe du doigt les failles systémiques du modèle des startups « pour l’Afrique, depuis l’Hexagone ».
Le miroir aux alouettes de la due diligence : Trop souvent, les investisseurs se sont concentrés sur la scalabilité et le potentiel de marché, négligeant la réalité de la gouvernance intragroupe, la solidité actuarielle et la conformité stricte aux réglementations locales (code CIMA).
L’autonomie financière : La pratique des refacturations intragroupe (marque, frais de structure) a mis sous pression les marges des filiales locales, les fragilisant au moment où le groupe a vacillé.
L’exigence de transparence : L’écart inexpliqué dans les comptes de 2024 souligne la nécessité d’un reporting financier consolidé et audité, bien plus rigoureux.
Pour les investisseurs, comme pour les régulateurs, le cas SUSU servira désormais de cas d’école. La leçon est sévère : la notoriété d’une startup financée à Paris ne remplace pas l’exigence d’une gouvernance locale solide et autonome. Alors que la liquidation suit son cours, le secteur insurtech africain devra tirer les leçons de ce naufrage pour prouver que l’innovation financière ne peut se construire sur des bases aussi fragiles.
